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传统还是新兴:公私募“选边”观点大碰撞

时间:2012-07-22 21:24 来源:www.zcf.net.cn 作者:上海誉胜
公募基金二季报即将落幕,其下半年投资策略逐渐明晰;与此同时,阳光私募投资经理也纷纷亮出观点。《证券日报》基金周刊记者注意到,对于下半年的市场,公 私募基金投资 经理总体谨慎乐观;但对于下半年投资策略,不同基金公司、不同投资顾问之间却出现明显分歧。随着风险释放后短周期经济实现筑底,相对确定的投资窗口值得期待,提前了解业绩较佳的公私募基金投资经理的精彩观点尤为重要。我们将不同观点分类列举,其间碰撞出来的火花或能为投资者带来实质性的参考。
 
  股基前20强:各“花”入各眼 新兴产业挑战传统行业
 
  一派认为传统行业难以出现机会,支持新兴产业;另一派则认为传统的周期类品种也存机会
 
  各基金的二季报披露正酣,报告透露出了对三季度或下半年的投资策略,《证券日报》基金周刊整理观察上半年业绩排名前20名的普通股票型基金二季报发现,各基金对下半年多数认为是底部震荡格局,但也不乏更乐观者认为,下半年会有反弹机会。
 
  与之相对的,各基金具体到行业方面,看法也不尽相同。一派认为传统行业难以出现机会,支持新兴产业方面;另一派则传统的周期类品种也存在着机会。
 
  一致预判下半年行情
 
  底部震荡
 
  上半年股基中以22.72%业绩排名第一的景顺长城核心竞争力认为,短期来看,A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的综合影响,维持震荡格局。 由于大盘整体估值已在历史底部,市场下跌空间或将有限,我们认为对市场不宜过分悲观。
 
  以15.80%排名第6的上投摩根新兴动力二季报中认为,展望2012年下半年,宏观经济仍处于回落状态,三四季度见底是大概率事件,通胀得到控制,调控政策逐步退出,资金紧张程度缓解。欧债危机短期内缓解,但并未结束,且可能是个中长期问题,2012年会不断出现反复,外部需求增长乏力。
 
  以14.70%排名第8的万家精选股票基金稍显乐观,“展望三季度市场,短期我们认为随着市场资金面有所缓解,内外局势基本稳定,最重要的是政策放松预期进一步强化,市场会有反弹的机会,虽然这个过程中有中报的风险因素,反弹会比较坎坷,但是仍然不失为全年比较有吸引力的一段时间窗口。”
 
  以12.12%业绩回报率排名第16位的华宝兴业行业精选指出,“我们对政策和基本面的解读较市场乐观。总体看,虽然具体底部尚未探明,但是经济大概率处于底部区域。更大程度上,我们面对的问题是,需要在底部徘徊多久,而不是底部离目前还有多远。”
 
  传统行业挑战新兴产业
 
  各“花”入各眼
 
  虽然各基金对于下半年的大势判断基本一致,但是具体到配置及行业观点,却不完全相同。主要集中在对传统行业和新兴产业方面的判断,一派认为传统行业难以出现机会,支持新兴产业方面;另一派则传统的周期类品种也存在着机会。
 
  上投摩根新兴动力二季报中表示,传统周期性行业难以出现反转,经济结构调整元年到来,相关产业政策的扶持力度比预期来得强烈,政府出台稳增长政策的同时将更多的指向调结构。反映到A股市场上,由于A股指数中传统周期行业占比较大,所以A股指数未必会有多大的空间,但结构性行情仍会存在。
 
  所以,该基金下半年在行业配置方面,仍然看好符合中国经济结构转型的新兴和消费行业,尤其是在稳增长和调结构中能够找到交集的行业,坚持自下而上选股,更多地将资金配置到优秀企业上去。
 
  诺德中小盘也认为,贯穿2012 年全年的投资机会依然集中在稳定成长的消费类行业及国家政策长期重点扶持的新兴产业如高端装备及TMT 等行业。这些行业中的优质个股仍然是下半年投资的重点。
 
  天弘永定价值基金经理则认为,市场短期仍将继续保持消费加成长结构性行情,但当见到经济数据逐步转暖的情况下,周期品种或存在脉冲性上涨的机会,行业上三季度看好白酒、医药、地产、工程机械等行业的投资机会。
 
  中欧新趋势也认为,部分周期性行业应该还会有一些阶段性机会。但由于我们判断在经济减速的大背景下,经济即使回升,幅度也比较有限,可能不足以帮助一些周期性行业完全消化库存、同时扩大产能,所以下半年在投资的选择上还会更加关注业绩的可实现程度,精选个股。
 
  万家精选则在二季报中表示,行业方面我们关注的包括但不限于文化传媒、环保、物流、医疗、教育服务、安防监控等,这些行业投资机会的主要看点在于长期持续的真实需求以及政府相应的调结构产业政策和财政政策的出台和推进。同时,这些板块的优势在于对经济和市场盈利状况不佳的敏感度相对较低。

(责任编辑:上海誉胜)

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